Le lien entre Bitcoin et l’or se renforce : Deux valeurs refuges en pleine convergence

Bitcoin s’est comporté en mars davantage comme l’une des monnaies historiques les plus célèbres du monde, en exhibant une forte corrélation avec l’or. C’est ce qu’a déclaré la Banque d’Amérique (BofA), soulignant l’augmentation de la corrélation entre Bitcoin et l’or, ce qui signifie que les investisseurs utilisent Bitcoin comme une valeur refuge.

Lors de l’analyse de l’activité du marché, BofA a souligné que la relation entre Bitcoin et l’or était remarquable. Les stratèges en crypto-monnaie et actifs numériques de BofA, Alkesh Shah et Andrew Moss, ont déclaré : « Une corrélation positive décélérante avec SPX/QQQ et une corrélation rapidement croissante avec XAU [or] indiquent que les investisseurs peuvent considérer Bitcoin comme une valeur refuge relative, alors que l’incertitude macroéconomique persiste et qu’un creux du marché reste à être observé. »

La corrélation entre Bitcoin et l’or est perçue comme une protection contre l’inflation et une réserve de valeur, ont expliqué les stratèges.

Entre juin 2021 et février 2022, la corrélation est restée proche de zéro. En mars 2022, elle est devenue négative. En septembre, la corrélation est devenue positive et a continué d’augmenter, ont écrit Shah et Moss dans un rapport publié vendredi.

Dans l’ensemble, l’activité du marché dans l’espace des crypto-monnaies indique une « conviction directionnelle limitée alors que les investisseurs se tiennent à l’écart et attendent une capitulation macroéconomique/investisseur », selon le rapport.

La valeur des 100 principales crypto-monnaies a diminué de 3 % au cours des deux dernières semaines et a baissé de 60 % depuis le début de l’année.

Au cours des quatre dernières semaines, Bitcoin a enregistré des sorties d’échanges de 2,6 milliards de dollars, soit 3,6 fois plus importantes que les entrées d’échanges sur la même période, ont déclaré les stratèges. « Les sorties d’échanges pour 3 des 4 dernières semaines (BTC +2 % des 4 dernières semaines) indiquent que les investisseurs continuent de HODL au lieu de vendre lors des périodes de force », ont déclaré Shah et Moss.

Rien que la semaine dernière, les sorties d’échanges de Bitcoin ont atteint 1,4 milliard de dollars, ce qui constitue le montant le plus élevé depuis mi-juin. Cela indique un sentiment baissier à court terme. « Les sorties importantes et continues dans les périodes de faiblesse, l’offre limitée et l’accumulation des baleines indiquent une pression de vente limitée à court terme », ont écrit Shah et Moss.

Bitcoin se négociait dernièrement à 19 502 dollars, en hausse de 1,5 % par rapport à la journée, mais en baisse de 72 % par rapport à son plus haut historique de 69 000 dollars en novembre 2021.

La valeur des deux actifs a évolué dans des directions similaires tout au long du mois, augmentant alors qu’une crise bancaire touchait les États-Unis et faisait tomber plusieurs institutions comme Silicon Valley Bank, qui a finalement déteint sur les géants européens comme Credit Suisse.

Selon la société d’analyse de la blockchain Kaiko, la corrélation entre Bitcoin et l’or est actuellement d’environ 50 %, marquant la connexion la plus forte entre les deux actifs depuis plus d’un an. Dessislava Aubert, analyste chez Kaiko, a déclaré : « C’est un changement significatif car au cours de l’année 2022, Bitcoin et l’or étaient principalement sans corrélation. Ainsi, il ne se comportait pas du tout comme une valeur refuge. »

Au cours du dernier mois, Bitcoin a progressé de 25 %, atteignant environ 28 000 dollars, enregistrant ainsi son troisième mois positif consécutif malgré les vents contraires réglementaires. Pendant ce temps, l’or a augmenté de plus de 8 % au cours du dernier mois, se rapprochant de son plus haut historique de 1 988 dollars l’once troy le lundi.

Bien que les crypto-monnaies, comme Bitcoin, ne soient généralement pas considérées comme des valeurs refuge, leur corrélation avec l’or, une valeur refuge traditionnelle, a atteint un pic de trois mois. Bitcoin est souvent considéré comme une version à risque plus élevé de l’or et a surpassé celui-ci cette année. Le coefficient de corrélation hebdomadaire entre les deux actifs reste légèrement positif, à 0,59, et l’on s’interroge sur la poursuite de leur mouvement conjoint pour le reste du trimestre, selon la plateforme de recherche Kaiko.

La dernière cotation de l’or était d’environ 1 854 dollars l’once troy, en hausse d’environ 1,7 % depuis le début de l’année. Le prix de Bitcoin, quant à lui, tourne autour de 21 800 dollars, en hausse de 31 % jusqu’à présent en 2023.

Alors que Bitcoin commence à se comporter davantage comme une valeur refuge et moins comme un actif risqué, il existe certaines similitudes fondamentales entre Bitcoin et l’or qui sont remarquables, selon James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares. Un élément commun entre les deux actifs est qu’ils sont soutenus par une offre limitée. Tout comme il existe une quantité limitée d’or accessible dans le monde, l’offre de Bitcoin est plafonnée à 21 millions, le dernier Bitcoin devant être extrait vers 2140 selon les projections.

« En fait, Bitcoin est techniquement un actif plus solide que l’or, car il a une offre limitée, mais aussi une offre limitée très connue », a déclaré Butterfill. « Théoriquement, vous pourriez aller dans l’univers, trouver une tonne d’or, la ramener sur Terre et inonder le marché. »


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