Desde 2011 hasta 2018, el precio del oro cayó más del 40%, pasando de $1920 a $1105. Desde entonces, la tendencia ha vuelto a subir para alcanzar un nuevo máximo, superando ligeramente el anterior, y comenzando una corrección que podría convertirse en un cambio de tendencia.
El oro ha mostrado una sorprendente resiliencia este año, a diferencia de otras inversiones como la bolsa, las criptomonedas y los bonos del Estado, que han sido particularmente afectados en 2022. Esta resistencia es sorprendente dado que el oro ha tenido que enfrentar fuertes vientos en contra, como la apreciación del dólar estadounidense y el aumento de las tasas de interés reales, en el contexto de agresivos aumentos en la tasa de interés de la Fed. A pesar de esto, el metal amarillo se ha estabilizado alrededor de $1,700 la onza debido a la alta inflación y un clima geopolítico siempre tenso.
Si consideramos que el oro es una inversión indispensable para diversificar su cartera, ya que se considera a largo plazo como una barrera contra la pérdida de poder adquisitivo debido al aumento de los precios al consumo. Aunque la evolución futura de la inflación es altamente incierta, el contexto geopolítico tenso es un factor de apoyo para el metal precioso. Además, el precio del oro está influenciado por factores como la demanda de joyería, aquellos que desean una moneda alternativa o la evolución del costo de producción del oro. No esperamos un colapso en el precio del oro, pero consideramos que el nivel de precio actual es coherente, a la espera de desarrollos en los frentes de las tasas de interés y la inflación.
Este gráfico muestra que durante un período de 10 años, una inversión en oro no habría producido ningún rendimiento. Aunque experimentó un fuerte crecimiento antes de 2011, como muchos mercados en ese momento, su dinero permanece inmovilizado durante este período sin generar intereses o dividendos. En caso de necesidad de liquidez, podría sufrir una fuerte pérdida de valor al cerrar sus posiciones o vender su oro físico en el momento equivocado, lo que es probable en un período de 10 años.
El primer argumento prueba casi que el oro no es una inversión segura. Si invierte en algo, el objetivo es que su valor aumente con el tiempo, no que disminuya. Si necesita bloquear su dinero potencialmente durante varios años, es importante poder salir en cualquier momento sin sufrir una gran pérdida o obtener una remuneración (intereses, dividendos, etc.).
El oro atrae a los especuladores debido a su naturaleza, y esto se refleja en los gráficos, con fluctuaciones de duración y amplitud muy irregulares. A menos que sea un especulador experimentado, es muy probable que pierda al entrar o salir del mercado en el momento equivocado. Las fluctuaciones del oro hacen que los franceses sean escépticos sobre su carácter volátil y rentable.