| 1) Les Offres Publiques d’Achat (OPA) |
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Une OPA consiste à
proposer aux actionnaires d’une société de racheter toutes leurs
actions à un certain prix. L’OPA doit nécessairement porter sur l’intégralité
des actions. En général, une OPA permet de prendre le contrôle d’une
société en offrant aux actionnaires un prix supérieur au cours de
bourse.
L’OPA peut être amicale
(la cible est d’accord pour être rachetée) ou inamicale (il n’y a pas
d’accord entre les deux sociétés et la cible essaiera de riposter.) La
riposte la plus classique est la suivante : la cible cherche un
« chevalier blanc » qui fera une offre à un prix supérieur et
fera échouer la première OPA.
Concrètement, puisque le
prix proposé est supérieur au cours de bourse, celui-ci augmente
fortement au moment de l’offre. D’où l’intérêt de se positionner sur
les entreprises réputées opéables.
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| 2) Les Offres Publiques d’échange (OPE) |
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L’OPE permet à une société
de prendre le contrôle d’une autre. Mais au lieu de payer en cash
(comme dans le cas d’une OPA), il s’agit de payer en actions. Soit alors
une entreprise A qui lance une OPE sur une entreprise B. A va proposer
aux actionnaires de B de recevoir un certain nombre d’actions à créer
de A en échange de leurs actions de B.
Supposons que A cote 100
euros et B 40 euros. A peut alors proposer aux actionnaires de B de
recevoir 1 action A contre 2 actions B (2 actions B valant 80 euros, les
actionnaires de B seront intéressés à apporter leurs titres). Si l’opération
réussit, A crée de nouvelles actions pour rémunérer les actionnaires
de B.
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| 3) Les Offres Publiques de Rachat d’Actions (OPRA) |
| Une entreprise peut racheter ses actions
en lançant une OPRA. Elle propose ainsi à ses actionnaires de racheter
leurs actions. Cela permet de distribuer aux actionnaires les liquidités
non utilisées par l’entreprise. Il faut généralement disposer d’une
trésorerie pléthorique pour réaliser une OPRA.
Cette opération est relutive pour vous
actionnaire et peut se faire sur 10 % maximum du capital.
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| 4) Les Offres Publiques de retrait (OPR) |
| L’OPR est une offre proposée par un ou
plusieurs actionnaires (détenant au moins 95 % du capital) ayant pour
but de retirer l’entreprise de la cote. Les actionnaires détenant plus
de 95 % du capital propose aux minoritaires de leur racheter leurs
titres à un prix fixé par un expert indépendant. Cette offre peut être
obligatoire : dans ce cas, les minoritaires sont tout simplement
expropriés de leurs actions.
L’OPR peut être également demandée par
les actionnaires minoritaires, qui peuvent forcer après avis des
autorités boursières, l’actionnaire majoritaire détenant au moins 95
% des titres à racheter les titres restants.
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Les
offres publiques ont uniquement en commun … d’être publiques. Concrètement,
c’est surtout lorsqu’il y a une OPA (voire une OPE) sur une société
que l’on peut gagner beaucoup. |
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VaOR